701 持仓行业简评

火电与银行关联性：火电板块近期表现与银行股高度联动，部分火电企业受益于银行股的强势，但行业整体仍缺乏独立逻辑。红利低波策略中银行股表现突出，而火电需依赖中报数据验证盈利改善持续性。
航空业复苏变量：航空票价受燃油附加费下调影响同比下降，但裸票价同比上升。暑假旺季临近，航空需求有望提升，行业慢变量属性下需关注票价弹性与成本端变化。
钢铁盈利改善：1-5月钢铁行业盈利由亏转盈，主要源于焦煤成本下降及部分企业效率提升。但营收负增长显示需求端仍承压，需关注减产政策落地情况。
创新药与医药分化：创新药板块持续走强，管线价值研究成关键，但投资门槛较高。传统低估值港股医药股吸引力下降，行业结构性机会集中于创新领域。
面板行业特征：LCD面板供需格局优于半导体，行业集中度提升但缺乏题材弹性。面板价格呈现前高后低趋势，需关注股东回报改善带来的估值修复机会。
物业板块逻辑：头部物业公司脱离地产母公司风险后，现金流稳定性凸显。央国企背景物业更具安全性，行业估值修复需结合股息率与现金储备评估。
商品市场动态：铜铝受关税政策扰动导致库存区域分化，光伏上游产能过剩待政策调控。焦煤等品种依赖供给侧改革预期，短期波动受小作文影响显著。
核电与大飞机主题：核电招标回暖带来设备商订单预期，但业绩兑现周期较长；大飞机板块缺乏业绩支撑，地缘政治与事件驱动成主要波动因素。