08【第二章 中国经济结构性筑底】无法回避的经济困局

2024年初以来，中国经济呈现结构性筑底态势，多项指标显示经济增速持续放缓。消费领域受就业与收入预期影响，消费降级趋势加剧，社会消费品零售总额同比仅增长3.4%，部分一线城市甚至出现负增长。固定资产投资低位横盘，房地产开发投资大幅收缩，同比降幅达10.2%，仅外贸进出口总值创历史新高，成为短期亮点。
制造业形势严峻，工业增加值连续四个月放缓，8月同比增速降至4.5%，规模以上工业企业利润同比骤降17.8%，制造业采购经理指数（PMI）回落至收缩区间。金融与债务压力凸显，M1与M2增速剪刀差创30年新低，地方债务规模攀升至40.99万亿元，财政收支缺口扩大，政府收入同比降幅明显。
宏观GDP数据与微观经济体验存在背离。上半年GDP同比增长5%，但企业利润显著下降，居民收入和企业所得税同比减少，经济进入通缩区间。房地产行业供求关系临界，政策刺激效果有限，居民储蓄意愿强化，非住房消费贷款降至历史低点。市场信心不足，企业投资收缩，政策传导遇阻，经济呈现“谷底滑行”特征。