【0512 收盘总结】贸易缓和利好已出尽，下一个逻辑看中旬的内需

贸易缓和进展及市场反应
中美贸易缓和进展推动市场短期上涨，关税降低至10%政策落地后，A股、港股及A50指数均出现尾盘拉升。指数正向反馈贸易利好，上证及创业板已完全回补4月3日下跌缺口，深圳成指预计次日高开补缺。股市成交量温和放量至1.34万亿，但整体量能仍显不足，显示资金对利好兑现持谨慎态度。
缺口回补进程与逻辑切换
当前市场核心逻辑围绕中美贸易缓和进展展开，但利好消息出尽后需新逻辑支撑。贸易缓和利好兑现后，出口企业仍面临10%关税压力，实质业绩改善有限。预计5月15日后市场将转向内需政策预期方向，6月内需政策出台时间点或引发提前交易，政策扶持领域或成下一阶段焦点。
市场不确定性及缓冲期影响
90天缓冲期再谈判仍存贸易谈判后续不确定性，关税调整仅为短期筹码，长期出口份额及企业盈利仍受制约。指数缺口回补进程完成后，市场需观察内需政策预期方向是否明确，以及资金对政策落地的信心。短期情绪或延续冲高，但缺乏持续上行驱动力，需警惕消息面真空期的波动风险。