717 反内卷见顶了？

市场情绪与反内卷政策预期
近期市场围绕“反内卷政策”展开博弈，光伏板块因政策预期加速上涨。工信部与行业协会推动光伏企业按“完全成本报价机制”定价，要求企业报价不得低于完全成本，引发硅料龙头短期涨幅见顶担忧。但资金持续涌入光伏板块，叠加小作文传闻催化，板块呈现资金推动加速特征。
行业分化与资金流向
钢铁、水泥等传统行业因减产政策支撑和业绩改善，部分个股创年内新高，但弹性弱于光伏。养殖板块中，牧原股份凭借养殖成本优势实现超额利润，而中小养殖企业受猪价波动影响盈利承压。量化资金主导的微盘股持续走强，与主动基金南下港股布局形成分化。
外部事件与市场扰动
英伟达H20芯片库存压力成为焦点，市场对其库存消化周期及国产替代潜力存分歧。鸿蒙系统强制适配政策传闻引发争议，尽管逻辑存疑，但资金仍选择短期博弈。光伏板块的纾困政策被类比为地产行业历史纾困模式，市场对政策实际效果保持观望。
市场结构与策略观察
当前市场呈现量化资金自我加强特征，光伏、创新药等主线加速上涨，但高波动风险显现。部分资金转向中下游补涨标的，钢铁、组件等低位板块受关注。投资者需平衡政策催化与基本面风险，关注反内卷政策落地预期与行业格局变化。